以太坊在最初众筹阶段的起始价格为1 eth兑换0.0005 btc，也就是1 btc可换取2000枚eth。按照2014年比特币当时的市场价格折算，单枚以太坊大约是0.30至0.31美元。需要分清的是，0.31美元属于便于理解的换算结果，真正写入以太坊早期销售规则的，是以比特币计价的2000 eth/btc，而不是固定美元价格。
这场以太坊众筹于2014年7月22日启动，销售周期设定为42天，持续至9月2日。价格并非全程不变，前14天维持在2000 ETH/BTC，随后按照线性方式逐步下降，最终降至1337 ETH/BTC。换算下来，越晚参与，单枚ETH需要支付的比特币越多，因此以太坊发行价并不存在一个覆盖所有参与者的唯一数字，市场通常把最初的2000 ETH/BTC，也就是约0.0005 BTC/ETH，视作ETH的起始发行价格。
早期参与者购买的并不是已经能够转账交易的成熟资产，而是一份与未来创世区块分配相关的权益。以太坊基金会当时明确说明，ETH在网络创世区块启动前不能使用或转移，参与者需要通过比特币完成支付，之后再按照销售记录获得对应数量的以太币。这个安排也解释了为什么不少文章会把2014年众筹、2015年主网上线和交易所开盘混在一起讨论，它们实际对应的是三个不同阶段。
销售前两周已经筹集超过2.5万枚BTC，并售出5000多万枚ETH；整个初始销售最终对应约6010万枚ETH，另有一部分用于早期贡献者和基金会相关安排，创世阶段的ETH总量约为7200万枚。这个分配结构奠定了以太坊早期的供应框架，也让ETH与单纯依靠挖矿产生的数字货币形成差异。ETH并不是等到2015年网络上线后才突然出现，而是在前一年的众筹中就完成了初始分配设计。
2015年7月30日，以太坊Frontier网络正式启动，创世区块被生成，早期购买者获得的ETH才真正进入可运行的区块链环境。此后交易价格由市场供求决定，已经不能再用ICO发行价简单替代。理解ETH价格历史，最关键的分界线就是：2014年的约0.31美元是众筹阶段的折算价格，2000 ETH/BTC是更准确的原始报价；2015年之后出现的市场成交价，则属于二级市场定价。这个区别看似细小，却直接影响对以太坊早期涨幅、投资回报和历史估值的判断。
