杠杆合约交易拥有一套完整且严谨的交易规则,核心依托保证金机制放大资金规模,同时伴随强制平仓约束,主要分为永续合约与交割合约两大类,交易前必须弄懂保证金模式、强平规则、订单规则、持仓成本相关条款,忽视任意一项都可能造成大额亏损。杠杆合约可以双向交易,既能够看涨开多,也可以看跌开空,交易者无需持有标的资产,只依靠价格涨跌赚取差价,这也是它和现货交易最直观的区别。

保证金制度是杠杆合约最基础的规则,主要分为初始保证金与维持保证金,同时存在全仓、逐仓两种仓位模式。初始保证金是开仓交易需要锁定的资金,仓位规模除以杠杆倍数就能大致算出所需保证金;维持保证金是持仓存续的最低资金门槛。逐仓模式中,每个仓位保证金相互独立,单一仓位触发强平时,亏损仅局限于该仓位保证金,不会波及账户其余资产。全仓模式会共用账户全部可用资金充当保证金,优势是拥有更大缓冲空间,但风险更高,极端行情下多个仓位亏损会互相影响,存在账户资金全部亏损的可能性。
强制平仓规则是杠杆合约中风险最高的条款。平台会依靠标记价格计算未实现盈亏,避免短期插针行情恶意触发爆仓。当账户保证金率跌破维持保证金率,系统会自动执行强平,优先以市场价格平仓释放风险。杠杆倍数越高,初始保证金比例越低,强平价格距离开仓价格越近,很小幅度的反向波动就可能触发强平。除此之外,平台还设置持仓限额,单一交易对单个账户的最大持仓数量存在上限,用来防范大额资金冲击市场。

永续合约和交割合约规则存在明显差异,很多新手容易混淆。交割合约拥有固定到期时间,到期后系统会自动按照结算价格完成交割,持仓无法长期持有,想要持续交易只能平仓后新开下一期合约,过程中会产生额外交易成本。市面上交易量更大的永续合约没有到期日,满足保证金条件可以长期持仓,但新增资金费率规则,通常每8小时结算一次。当合约价格持续高于现货指数价格,多头需要向空头支付资金费率,反之空头支付多头,这是长期持仓不可忽略的隐性成本。

交易订单同样受到统一规则约束,主流委托类型包含限价单、市价单、计划委托。限价单可以自主设定成交价格,节省手续费,但不一定能够即时成交;市价单按照市场最优价格立刻成交,容易在剧烈行情下产生滑点。计划委托也就是常说的条件单,能够预设价格自动开仓、止盈、止损,适合没时间盯盘的交易者。所有订单成交都会收取交易手续费,挂单和吃单手续费费率存在区别,不同平台费率标准各不相同。需要注意,杠杆合约放大收益的同时同步放大风险,普通投资者应当谨慎参与。
