比特币最早的杠杆保证金交易玩法诞生于2011年，由Bitcoinica平台率先推出，而大众熟知、彻底引爆行业的高倍杠杆衍生品交易，则在2014年后逐步普及。
2011年比特币市场还处于极早期阶段，主流交易平台仅支持现货买卖，交易者只能单向做多，无法借助资金放大仓位，也没有做空工具。华裔开发者周Tong在2011年快速搭建Bitcoinica，这是加密历史上首个提供比特币保证金杠杆交易的平台，平台支持交易者借贷资金进行双向多空交易，标志比特币杠杆玩法正式落地。彼时市场流动性稀薄，参与人群以极早期比特币爱好者、矿工为主，杠杆交易整体规模有限，并未出圈。Bitcoinica后续遭遇多次重大盗币事件，运营难以持续，没能持续推动杠杆交易大众化，但它开创的保证金交易模式，为后续各类杠杆交易产品提供了原始范本。
在Bitcoinica之后，杠杆交易进入缓慢发展阶段。2013年国内796交易所上线比特币期货杠杆交易，最高开放10倍杠杆，吸引一批国内交易者入场，让杠杆交易在中文币圈开始传播。不过这一时期的杠杆产品多为到期交割期货，存在固定结算时间，交易模式相对原始，流动性分散，全球范围内仍然只有小众玩家参与。多数现货头部交易所仅推出简单融资融币业务，杠杆倍数普遍偏低，市场缺乏标准化、持续可交易的杠杆衍生品。
真正重塑比特币杠杆生态、让杠杆交易成为币圈主流交易方式的节点出现在2014年。BitMEX成立后专注加密衍生品赛道，不断迭代杠杆交易产品，2016年推出比特币永续合约，搭配最高100倍杠杆。永续合约没有到期交割限制，依托资金费率机制锚定现货价格，解决传统定期期货的价格跳空痛点。超高杠杆叠加永续合约创新，迅速吸引全球专业交易者，大量资金涌入衍生品市场，杠杆交易交易量快速追上并超越现货交易，高倍杠杆、多空博弈、连环爆仓等现象自此常态化。
很多币圈用户容易混淆两个关键概念，把BitMEX永续合约当成比特币杠杆的起点，本质是混淆了“杠杆保证金交易雏形”和“成熟标准化高倍杠杆衍生品”。2011年只是杠杆交易模式萌芽，市场基础设施简陋、参与者稀少；2014至2016年的产品创新，才让杠杆交易形成完整生态，持续影响后续各大交易所产品布局。之后火币、OK、币安等平台陆续跟进上线各类杠杆合约，不断上演杠杆倍数竞争，也持续放大市场波动风险。
