行业早期定义的以太坊2.0完整升级路线一共规划三大核心阶段，分别为第0阶段信标链上线、第1阶段主网合并、第2阶段分片落地，后续随着开发思路调整，分片方案迭代优化，市场也将上海升级视作以太坊2.0进程内关键补充节点，理清各个阶段功能、时间与目标，是币圈参与者理解以太坊底层叙事的基础。需要注意，以太坊基金会后期已经逐步放弃“以太坊2.0”官方称谓，改用执行层与共识层划分网络架构，但“以太坊2.0”依旧是市场通用说法，多用于指代从PoW向PoS转型的整套升级工程。
以太坊2.0第0阶段核心内容为信标链部署，信标链创世区块在2020年12月1日正式激活，也是整套升级的起点。这条全新独立区块链只承载权益证明共识逻辑，不处理转账、智能合约等交易业务，普通用户质押最低32枚ETH即可成为网络验证者，参与区块投票获取质押奖励。在这一阶段，原有以太坊主网仍旧运行工作量证明机制，两条链长期并行运行开展压力测试。此时质押进入信标链的ETH处于锁仓状态，没有提款通道，这个设计也是为了稳定早期PoS网络安全，同时开发者持续完善验证者奖惩机制、随机区块选举规则，为后续主网合并做好技术铺垫。信标链上线后还完成Altair小型升级，优化客户端运行效率，补齐共识层基础功能。
以太坊2.0第1阶段也就是市场万众瞩目的TheMerge合并升级，升级落地时间为2022年9月15日。合并的本质是将原本独立的信标链与以太坊主网融合，信标链正式成为整条以太坊网络的共识层，原主网转型为执行层，网络永久关闭PoW挖矿机制，全网能源消耗直接下降约99.95%。为保障升级平稳，开发团队先完成多条测试网合并演练，主网先后激活Bellatrix与巴黎升级完成衔接。不过合并升级存在明显功能缺口，升级完成之后，验证者依旧无法提取质押本金与收益，流动性难题也催生大量流动性质押赛道项目，市场普遍预期后续升级开放提款通道，这也让合并之后的网络存在持续的升级预期。
原本规划的以太坊2.0第2阶段目标是分片链上线，早期方案计划通过分片拆分网络数据，并行处理交易实现扩容。但随着二层Rollup技术快速发展，以太坊开发团队调整扩容思路，传统分片方案被数据分片取代，重心转向为Layer2提供数据可用性支撑，完整的交易分片计划被搁置。在原有路线图之外，2023年4月落地的上海+Capella组合升级，被市场视作以太坊2.0进程重要收尾环节，本次升级正式开放质押ETH提款功能，支持验证者部分提取奖励或者全额退出质押，解决了长达两年多的资产锁仓问题，彻底完善PoS质押经济模型。
以太坊2.0各个阶段层层递进，第0阶段搭建PoS基础设施，第1阶段完成共识机制历史性切换，第2阶段扩容路线发生重大转向，上海升级补齐质押体系最后一块拼图。整套升级历时数年，深刻改变ETH供给模型、网络安全机制与赛道发展格局，直接影响质押板块、矿工生态、二层网络的长期发展逻辑，时至今日，很多市场分析、基本面研究依旧会沿用以太坊2.0阶段划分方式梳理以太坊发展脉络。
